“双支柱”政策框架下中国货币政策与宏观审慎政策的有效结合研究

"双支柱"宏观调控框架下货币政策与宏观审慎政策的有效组合是实现"稳增长、防风险"双重宏观调控目标的关键。以往的常参数计量模型无法捕捉到货币政策与宏观审慎政策在不同时期不同经济调控目标下宏观调控效果的时变性特征,为此,构建了带有随机波动率的时变参数因子扩展向量自回归（SV-TVP-FAVAR）模型,从宏观经济和金融市场两个层面对货币政策及宏观审慎政策的三维脉冲响应进行分析,并对不同货币政策与不同宏观审慎政策的有效性进行对比,从而探索经济与金融双重特定目标下的有效政策组合。实证分析结果表明:中国应实行"货币政策+宏观审慎政策"双支柱的政策组合,宏观审慎政策应实施以资本类宏观审慎政策为主,流动性类宏观审慎政策为辅的政策选择,货币政策应实施以价格型货币政策为主、数量型货币政策为辅的政策选择。

基本信息

题目	“双支柱”政策框架下中国货币政策与宏观审慎政策有效组合研究
文献类型	期刊论文
作者	金春雨,董雪
作者单位	吉林大学数量经济研究中心,吉林大学商学院
文献来源	现代经济探讨 2021年04期
发表年份	2021
学科分类	经济与管理科学
专业分类	金融
基金	国家社会科学基金重大专项“适应新时代社会主要矛盾变迁着眼构建现代化经济体系的深化供给侧结构性改革研究”(编号：18VSJ018)
分类号	F822.0
关键词	货币政策,宏观审慎政策,宏观经济,金融市场,模型
页码：	56-65
总页数：	10
文件大小：	1154K

论文目录

一、 引 言

二、 模型设定与变量选择

1. 模型构建

2. 变量选取与数据描述

三、 实证分析

1. 宏观经济变量的脉冲响应分析

（1） 货币政策工具对宏观经济变量的时变性影响。

（2） 宏观审慎政策工具对宏观经济变量的时变性影响。

2. 金融市场的脉冲响应分析

（1） 货币政策工具对金融市场的时变性影响。

（2） 宏观审慎政策工具对金融市场的时变性影响。

四、 结论与启示

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